Cá lớn và cá bé

[myhanh]

Nguồn:[Đăng nhập để xem liên kết. ]
Chỉ trong tháng 3 tháng đầu tiên của năm 2010 đã có liên tiếp 3 vụ chào mua công khai trên thị trường chứng khoán. Chào mua công khai là một nghiệp vụ thông dụng trên thị trường quốc tế nhưng tại thị trường Việt Nam, khái niệm này vẫn còn rất xa lạ.
Nổ "phát súng" đầu tiên trên thị trường chào mua công khai giữa 2 công ty niêm yết là CTCP thủy sản Hùng Vương (HVG) chào mua công khai cổ phiếu 3,75 triệu cổ phiếu (CP) của CTCP XNK thủy sản An Giang (AGF) tại giá 36.000 đồng/CP trong thời gian từ 13.2 đến 20.3 để nâng tỷ lệ sở hữu tại AGF lên 51%. Trong khi thị trường còn chưa hết bất ngờ trước việc này thì không lâu sau đó, CTCP vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã có văn bản chào mua công khai 2,1 triệu cổ phiếu, tương đương 26% vốn điều lệ của SFC của Công ty cổ phần nhiên liệu Sài Gòn với giá chào mua là 48.000 đồng/CP.
Trước đó, bà Nguyễn Kim Phượng là cổ đông lớn của CTCP vật tư vận tải xi măng (VTV) chào mua công khai 1,3 triệu cổ phiếu VTV, với giá 40.000 đồng/CP, nhằm nâng lượng nắm giữ lên 1.857.800 cổ phiếu, tương đương tỷ lệ 28,58%...
Có thể nói, việc khởi động xu hướng chào mua công khai trên thị trường đang đẩy các công ty đại chúng đối mặt với khả năng bị thâu tóm, bị mua lại, bị sáp nhập bất cứ lúc nào. Đặc biệt, trong bối cảnh khó khăn của năm nay, việc tính toán làm sao để công ty có mức tăng trưởng tốt, làm hài lòng các cổ đông để tránh chuyện các cổ đông hợp sức lại "thôn tính" chính doanh nghiệp của mình không phải là việc đơn giản. Chính vì vậy, nhiều ý kiến cho rằng, năm 2010 sẽ là năm bùng nổ của việc mua bán, sáp nhập (M&A) doanh nghiệp trên thị trường qua hình thức chào mua công khai. Đặc biệt, nhiều doanh nghiệp lớn, mạnh về tài chính sẽ có điều kiện thâu tóm các doanh nghiệp nhỏ, "sức khỏe" yếu khiến không ít người lo ngại.
Mấy năm trước đây việc mở rộng hoạt động của các doanh nghiệp trên thị trường thường thông qua hình thức thành lập công ty con, liên kết mở công ty mới. Tuy nhiên, việc thành lập doanh nghiệp mới rồi huy động vốn; sắp xếp, tổ chức bộ máy, nhân sự... mất nhiều thời gian và chi phí. Trong khi việc chào mua công khai sẽ giúp doanh nghiệp chuyển dịch vốn hiệu quả hơn nếu chọn được công ty phù hợp với chiến lược phát triển trên nguyên tắc khai thác được lợi thế cả hai bên.
Tiến sĩ Lê Thẩm Dương, Trưởng khoa Quản trị kinh doanh (Đại học Ngân hàng TP.HCM) cho rằng, đây là một xu hướng tích cực cho thị trường nói chung và nền kinh tế nói riêng. Hiện nay, các sản phẩm trên thị trường tài chính còn rất ít, việc đa dạng hóa sản phẩm là rất cần thiết đối với thị trường. "Chúng ta luôn có tâm lý lo sợ cá lớn nuốt cá bé nhưng tại sao phải sợ. Hãy cứ để cá lớn nuốt cá bé còn hơn để tình trạng làng nhàng hiện tại. Tất nhiên sẽ có thiệt hại, sẽ có các doanh nghiệp bị thâu tóm, có doanh nghiệp yếu đi, có doanh nghiệp bị xóa sổ... Nhưng cũng sẽ có các doanh nghiệp đủ sức cứu cả nền kinh tế" - ông Dương nói.
Được dự báo không sôi động như năm trước nhưng với việc khởi động xu hướng chào mua công khai, thị trường chứng khoán năm nay đang hứa hẹn nhiều bất ngờ, kịch tính và hấp dẫn.

Nguyên Khanh